SpaceX作为近年来可能最大的IPO项目,估值已经接近了两万亿美元,不光拉动了美国其他航天股的上涨,甚至国内即将上市的商业航天股票估值,也因为SpaceX即将上市而被拉高。但显然以目前SpaceX自身和整个商业航天市场的规模,这其中是存在大量泡沫的,高盛和美银最近的报告都警示,商业航天乃至整个科技股方面的估值可能存在溢价。

从现实情况看,全球商业航天市场每年发射的规模也就是数百亿美元这个量级,其中很多还是内部消化的,说不上是什么什么巨大的市场。
之前SpaceX的估值在5000亿美元左右,也是比较合理的,市盈率也算比较合理。但是在和xAI合并之后,SpaceX的估值就到了接近两万亿的水平,这就完全违背了股市的基本规律,要知道xAI的Grok模型水平着实不怎么样,甚至马斯克不得不重新组建团队。
SpaceX超高的估值建立所谓的太空数据中心概念上,但问题是,这个概念甚至连基本的验证都没有完成,可以说实际上连个影都没有。其他的人工智能泡沫,别管有多夸张,总归有些落地的产品,但是SpaceX的太空数据中心目前只是个概念,市场就给出了上万亿美元的估值,这一点也不合理。

之前我们文章中曾经讨论过,太空数据中心这个东西想造是能造出来的,但是无论是散热,数据互联还是维护,成本都比普通数据中心高非常多,而当前太空数据宣传的卖点是电力成本低,只能说这从基本的商业逻辑宣传上就存在欺骗。
另外一点在于,太空数据中心的需求也是有限的。虽然马斯克直接画出了TW级别功率的太空数据中心,可是问题在于,谁来付钱呢?实际上就算把全球的白领工作都优化了,也没有那么多钱来支付太空数据中心的成本。更何况如果真的出现那种级别的失业大潮,这帮科技资本家到时候需要思考的问题大概是怎么跑路了。
从这个角度来说,比起SpaceX的四倍估值,而其他美国商业航天企业股票的上涨更是不靠谱。不管怎么说SpaceX在可回收火箭都有巨大的优势,而其他企业就算搞出来可回收火箭,也需要面对SpaceX巨大的先发优势,市场空间会很有限。除非找到一个没有SpaceX影响的市场。这也是中国商业航天概念股的优势所在,国内市场的想象空间实际上比美国更大。

如今的科技股市场已经被一种不切实际的狂热所绑架,理性的分析早已被各种画大饼式的未来所取代。这些金融机构的分析师固然能分析出来风险的存在,但是在投资中,谁都不会愿意放弃大赚一笔的机会。
在高盛等机构的分析中,除了科技股估值过高的问题外,还提到以当下的美债收益率叠加科技股的巨额估值,再算上今年的好几个超级IPO,整个市场都有可能出现大规模调整,毕竟市场的资金数量总归不是无限的。

但即便分析出了这种可能性,谁又愿意真的放弃呢?毕竟这可是好几笔万亿美元的IPO,这些机构嘴上说着风险,手里是不可能不参与的。直到这些科技股票泡沫炸裂的那天到来之前,资本市场其实根本不怎么在乎所谓的风险,就算真的出了大问题,因为大而不能倒的大背景,最吃亏的也不会是大公司和大金融机构。
在以美股为代表的资本市场还算理性的年代,科技股的高估值多少代表着人们对科学技术发展寄予厚望,因为人们总是希望科技能带来更美好的未来。但如今,对科技股的追逐实际上已经严重脱离了科技本身。乎一切科技相关的预期,都被各种科技企业所定义,而预期的多少,也转化成了市盈率的高低。因为马斯克很会讲故事,所以特斯拉有着非常不合理的市盈率和成群的信徒;因为太空数据中心这个概念能让人想到星际开发和殖民,所以尽管连个影子都没有,资本就能将其捧到两万亿。

问题在于,科技进步真的带来了更美好的未来吗?最起码对于发达国家的普通人来说,从2008以来的情况好像并不是这样的。固然每周都有各种科技进步,但是自己的生活改善好像很有限,甚至出现了倒退,但是硅谷的富豪们掌握的资产却越来越多。
而这个问题在2020年之后变得更加明显了,人工智能好像是个了不得的神奇突破,但是普通人得到的好像只是通胀和失业,在这种情况下,数据中心的噪音便会格外刺耳,数据中心带来的电费问题也会被放大了。在这种情况下,美国有一群人反对人工智能和数据中心也没什么奇怪的,甚至这已经是当下美国少数横跨两党的政治共识。
可以说当下美国大众并不只是反对人工智能,目前美国的舆论场上,对各种技术都很容易产生质疑,虽然远没有到卢德主义的地步,但对技术的敌视越来越明显也是真的。就像这轮SpaceX上市马斯克在大赚一笔的同时,带来的炒作浪潮很有可能会影响整个金融市场,最终波及到普通人的生活。在这种情况下,反航天浪潮可能也会成为主流。

当航天这个概念变成了硅谷和华尔街收割市场的工具的时候,普通人反对航天也就毫不奇怪了。这也是SpaceX上市可能带来的最大负面影响,如果对航天这一概念的形象形成了长期的负面影响,那最终甚至可能影响人类发展的进程。
当下的社会运行确实离不开金融市场,但是当金融占据了人类对未来的所有想象空间时,那金融就毫无疑问的彻底走到反面了。
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