在线缆行业竞争加剧、部分企业面临订单不足的背景下，金杯电工（002533.SZ）2025年半年度报告展现出强劲的发展韧性。
报告期内，公司实现营业收入93.35亿元，同比增长17.50%；实现净利润3.37亿元，同比增长9.78%。截至6月底，公司在手订单达33.78亿元，为后续增长提供了良好支撑。
新兴领域占比突破50%
金杯电工的逆势增长，源于其前瞻性的业务结构调整成效显现。公司表示，面对房地产等部分传统领域需求减弱，公司在清洁能源、智能电网、智能装备三大新兴应用领域实现了高双位数增长。
半年报数据显示，智能电网应用产品营收占比提升至28%，清洁能源应用产品占比提升至13%，智能装备应用产品占比提升至9%，三大新兴领域合计份额首次达到总营收的50%，成为公司增长的核心动力与多元化风险对冲来源。
扁线业务爆发
近年来，在金杯电工的版图中，电磁线业务无疑是最显著的增长极。2025年上半年，电磁线产业中心实现营收37.46亿元，同比增长28%，贡献净利润近2亿元。公司介绍，增长主要源于两大方向：
特高压领域方面，特高压变压器用扁线销量同比激增241%。公司深度参与了国家“西电东送”战略的关键项目，为大同-天津1000kV、陕北-安徽±800kV、甘肃-浙江±800kV、白鹤滩江苏±400kV等重大特高压工程提供核心扁线支撑。
新能源汽车领域，新能源汽车用扁电磁线销量同比增长68%。报告期内，公司新增11个车型定点，15个车型进入量产阶段，市场拓展持续加速。规模效应带来的成本优势和利润弹性正强劲释放。
电缆中标翻倍
在竞争尤为激烈的电缆板块，金杯电工同样体现出高韧性。电缆产业中心上半年营收55.42亿元，同比增长12%，其中中标金额同比激增110%。
“中标金额翻倍增长绝非偶然。”公司相关负责人透露，“首先是精准卡位国家电网大市场，上半年公司在国网中标33个包，覆盖了从35KV/10KV电缆到低压电缆、控制电缆、架空绝缘线、钢芯铝绞线等多品类产品，中标金额创下新高。”
“其次，就是公司加大大客户开发力度。上半年，仅大客户发货额就超过15亿元，同比增长35%。公司投入大量资源深耕电力、能源、工业制造等领域的头部企业，建立长期战略合作，这种以增补减的策略，有效对冲了房地产等建筑市场需求波动的风险。”
此外，值得关注的是，金杯电工国际化布局提速。金杯电工海外负责人介绍，国际化是公司构建长期韧性的另一关键落子。上半年公司直接出口营收同比增长38%，电磁线出口保持良好势头，电缆直接出口实现“从0到1”的突破。备受关注的欧洲捷克项目境外投资通道已完全打通，各项筹备工作正全力推进，目标于年底实现试生产。此举将为公司打开广阔的欧洲市场，获取全球增长新动能。
市场相关人士表示，金杯电工2025年上半年业绩的稳健增长，印证了其向国民品牌、新应用领域和全球市场战略转型的前瞻性。通过持续优化业务结构、深耕特高压、新能源车、智能电网、清洁能源等高增长赛道、强化大客户合作及加速国际化产能布局，公司在行业淘汰赛中展现出显著的适应力与增长韧性。（胡敏）
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